CMP抛光垫是化学机械平坦化工艺的中枢组件之一，与抛光液、抛光机共同组成化学机械抛光（CMP）三能够津因素。

跟着先进制程和3D堆叠时代发展，晶圆名义平整度条目达到纳米级，名义任何微细的不服整王人会导致光刻时景深不及、图形失真，最终影响良率。CMP冉冉成为半导体产业链中的要津技艺。

如今半导体行业景气再起，这一技艺是否受益？咱们不妨望望国内惟逐一家掌执CMP抛光垫全历程工艺的供应商——鼎龙股份（300054.SZ）。

（开端：市值风浪APP）

一、里程碑之年，CMP放量驱动增长

2025年是鼎龙股份发展的里程碑年份，公司来自半导体板块的收入孝顺首度朝上资本行打印复印耗材，业务转型初步罢了。

（开端：Choice终局，制图：市值风浪APP）

全年半导体板块实现营收20.86亿元，同比增长37.3%，营收占比由2024年的45.5%跃升至57.0%。

其中，CMP抛光垫当作半导体板块的压舱石，全年收入达10.91亿元，同比增幅52.3%；2026年一季度单季营收攀升至3.76亿元，同比增速高达71.2%。

与此同期，CMP抛光液与清洗液亦施展不俗，2025年全年及2026年一季度划分录得收入2.94亿元与0.85亿元，同比增速划分达到36.8%和54.2%。

这一刚劲增长则根植于卑劣晶圆制造技艺的高景气共振。

鼎龙股份的客户主若是领有晶圆制造才智的代工场以及IDM厂商，如今它们无数处于产能满载现象。

以国产龙头中芯海外（688981.SH）为例，2025年平均产能期骗率达93.5%，同比扶持约8个百分点，年末进一步攀升至95.7%，推敲到工程考据等需求，已接近表面满载。

量度2026年，中芯海外还将新增4万片（折合12英寸）的月产能。

另一家头部代工场——华虹公司（688347.SH）的年均产能期骗率更是高达106.1%。

（开端：华虹公司公告）

晶圆制造技艺持续放量，CMP抛光垫与抛光液当作中枢耗材，需求随之情随事迁。

2025年内，鼎龙股份CMP抛光垫单月销量持续高位启动，初度实现单月出货打破4万片的历史性打破。2026岁首，公司完成新一轮扩产，武汉本部年产能由48万片扶持至60万片，进一步开放了增量空间。

陪伴高毛利的半导体业务占比连续扶持，公司合座盈利才智权贵扶持。2025年空洞毛利率达50.9%，同比扶持3.97个百分点；2026年一季度进一步攀升至54.9%。

多厚利好重迭之下，鼎龙股份交出了一份相配亮眼的功绩成绩单：

2025年实现营收36.60亿元，金佰利国际娱乐官网入口同比增长9.7%，归母净利润7.20亿元，同比大增38.3%；2026年一季度实现营收10.20亿元，同比增长23.8%，归母净利润2.51亿元，同比增速高达78.0%。

（开端：市值风浪APP）

二、腾笼换鸟，聚焦新材料

在半导体板块大喊大进的同期，传统打印复印耗材业务则呈现出彰着的削弱态势。2025年，该板块收入为15.59亿元，同比下滑12.9%。

这终究是一个深度闇练、增长乏力的传统行业。

现在鼎龙股份不断层正连络惩处这块业务，以优化钞票竖立、聚焦中枢立异材料主业。

2026年4月，董事会决策将硒饱读、墨盒业务子公司珠海名图60%股权、北海绩迅15%股权对外转让，量度对价划分为1.2亿元、7，275万元。若加上分成款等，量度将收回净现款近4.4亿元。

来回完成后，鼎龙股份的持股比例划分降至40%、44%，不再并表，夙昔剩余股权也将择机退出。

2026年1-2月，珠海名图收入0.83亿元，净利润亏本203万元，北海绩迅收入0.85亿元，净利润亏本495万元，来回对鼎龙股份的影响主要在收入端，共计约占公司同期总营收的27.6%。

不外公司示意影响不大，减少的收入将通过半导体材料和锂电辅材业务弥补。

（开端：鼎龙股份公告）

这里的锂电辅材业务来自岁首新收购的子公司皓飞新材，鼎龙股份破耗6.3亿元买下其70%股权。2026年一季度，皓飞新材实现收入1.57亿元，同比增长朝上4成，自3月起讲求并表，孝顺出一块增量。

虽然，最值得暖和的还是新晋主业——半导体板块。除主打的CMP抛光垫外，抛光液家具矩阵已初具规模。公司近期公告，三大类抛光液家具获取关键打破，并已得益客户订单。

（开端：鼎龙股份公告）

2026年3月，备受瞩打算年产300吨KrF/ArF光刻胶量产线亦奏凯投产金佰利国际娱乐官网入口，半导体材料平台化布局持续深刻，公司有望充分受益于行业高景气周期。